在調研非常規(guī)油氣領域二年多之后，北極光創(chuàng)投董事總經(jīng)理楊磊出手近2000萬美元。
“在治霾的壓力之下，我比較看好天然氣作為最清潔的化石能源的投資前景。”楊磊對21世紀經(jīng)濟報道記者分析，“我們投資了做常規(guī)油氣非常規(guī)開采和非常規(guī)油氣共通的核心技術的兩家公司。我們希望被投資公司從常規(guī)天然氣的非常規(guī)開采切入市場，這塊應該本身就會有一個快速成長的機遇，然后用在常規(guī)油氣非常規(guī)開采上的積累去培育非常規(guī)油氣業(yè)務。”
與IDG直接投資參與頁巖氣區(qū)塊勘探開發(fā)的企業(yè)不同，北極光的投資策略先投資從非常規(guī)油氣開采的油服公司入手，用常規(guī)油氣非常規(guī)開采的積累去培育非常規(guī)油氣。
目前，清潔技術板塊投資占北極光創(chuàng)投的30%左右。
近2000萬美元投入非常規(guī)油氣
《21世紀》：最近幾年，你一直在關注非常規(guī)油氣領域。您如何看待非常規(guī)油氣領域的投資前景?
楊磊：目前，我們面臨霧霾的形勢非常嚴峻，而解決霧霾的一個關鍵就是實現(xiàn)能源結構的清潔化。 根據(jù)國家能源局的統(tǒng)計，2013年煤炭消費占一次能源消費總量的比重達到65.7%。這種以煤為主的能源結構急待清潔化。目前，可再生能源由于整體規(guī)模比較偏小，短期內很難成為煤炭替代的主力能源。而天然氣是最清潔的化石能源，其替代煤炭能很好地達到減少大氣污染物排放的效果。同時中國在頁巖氣(本身也是天然氣)上的儲備在全世界是第一位的，只要經(jīng)濟性開采問題解決，可以大幅替代煤炭。所以，我認為天然氣投資有很廣闊的市場前景。
在非常規(guī)油氣方面，我們也很關注，很看好頁巖氣的投資前景，我預計未來五到十年之間中國肯定可以實現(xiàn)頁巖氣的經(jīng)濟性開采。有分析說，中石化在重慶涪陵的頁巖氣區(qū)塊已經(jīng)取得重大突破，現(xiàn)在其井口價格已經(jīng)優(yōu)于中國跟俄羅斯簽的天然氣采購合同的價格。
《21世紀》：在常規(guī)油氣的非常規(guī)開采和非常規(guī)油氣的開采兩個領域，你們是否已經(jīng)有一些具體的投資布局?
楊磊：我們已經(jīng)投資兩家公司。在2012年我們投了眾通能源技術有限公司。這是一家在水平井分段壓裂技術上有很多積累的企業(yè)，不但掌握了核心技術，而且對中國油氣開采中的具體問題有很好的解決方案。水平井分段壓裂也是中國在頁巖氣開采中必備的技術。同時，中國在頁巖氣開采上還有與美國不同更有挑戰(zhàn)的問題：中國的頁巖氣層比美國的深很多，并且頁巖氣區(qū)塊附近的水資源缺乏。針對這些難點，眾通能源這家公司在頁巖氣領域具備“最適應”的儲層改造技術，最基礎的液體研究能力和最完善的連續(xù)油管作業(yè)能力。
去年，我們又投資了一家做深井隨鉆技術的格瑞迪斯石油技術有限公司，所謂深井隨鉆就是說你在打井下去的同時，能通過伽馬射線、電阻和壓力傳感器把油藏的信息采出來。這是很高精尖的技術，尤其是深井要打到七八千米以下，還要把數(shù)據(jù)能夠及時采出來，這是很困難的事情。中國遇到的深井鉆井問題是國外沒有遇到的，國外不需要鉆那么深，環(huán)境也沒有這么惡劣，所以國外企業(yè)也不能解決中國面臨的深井鉆探的問題。據(jù)我們了解，國內還沒有其他企業(yè)可以做到。對于頁巖氣也一樣，本來頁巖氣的開采成本要求就很高，如果鉆完再去采集數(shù)據(jù)那么時間周期就很長。中國開采一口井的時間是美國的好幾倍，所以縮短時間是一個非常重要的降低成本的手段。以上兩家公司我們一共投資了近2000萬美元。
第二、三批混合所有制嘗試者
《21世紀》：既然你看好非常規(guī)油氣的市場前景，在前兩輪頁巖氣區(qū)塊勘探開發(fā)招標過程中，為什么沒有投資參與招標的企業(yè)?
楊磊：中國的頁巖氣何時能夠大面積達到經(jīng)濟性開采?這個具體的時間點我是很難判斷的，我只能說未來5-10年一定會起來。對于基金來說，如果現(xiàn)在就直接投資頁巖氣，因為不知道它什么時候會起來，投資風險還是較大的。所以我們當時的策略是投資常規(guī)油氣非常規(guī)開采和非常規(guī)油氣開采共通的核心技術：水平井分段壓裂和深井隨鉆。我們希望被投資公司從常規(guī)天然氣的非常規(guī)開采切入市場，這塊應該本身就會有一個快速成長的機遇，然后用在常規(guī)油氣非常規(guī)開采上的積累去培育非常規(guī)油氣業(yè)務。簡單地說，就是“用常規(guī)油氣非常規(guī)開采的積累去培育非常規(guī)油氣”。
《21世紀》：在油氣行業(yè)已經(jīng)開始嘗試混合所有制，這是投資非常規(guī)油氣的機會?
楊磊：這是一種很好的嘗試，非常值得期待。我認為，混合所有制只有把民營企業(yè)的活力注入國有企業(yè)里面，讓它們的基因發(fā)生雜交，才會培育出真正有競爭力的企業(yè)。如果可以發(fā)生這種雜交，那么這就會產(chǎn)生一個很有生命力的形式。否則，如果民企只是在資本層面上入一些股，國企的基因沒有發(fā)生改變，那么成效也就會很有限。同時，我還比較關注混合所有制之后的公司，是不是開放的，能否按照市場規(guī)律運作?如果不能市場化，就會產(chǎn)生各種各樣的問題。
基于上述兩種考慮，我們不一定會做第一個吃混合所有制螃蟹的人，但是如果這是一個長期的大機會，我覺得我們會抓住，可能會是在第二批或者第三批進去深耕細作的人。我相信，混合所有制如果只是第一批進入的企業(yè)能掙到錢，那么也不是一個特別好的機會，一個好的機會應該是可以長期持續(xù)的。
風電還未到波谷
《21世紀》：最近幾年，你們關注非常規(guī)這塊傳統(tǒng)上并不屬于清潔技術的領域，是不是也和整個清潔技術投資相對處于低潮期有關?
楊磊：就像很多行業(yè)1.0版是有問題的一樣，清潔技術也不例外。在野蠻生長的年代，大家一窩蜂地跟風，做的東西同質化的極其多，都用固定的算法來預測未來的收益，后來發(fā)現(xiàn)自己的幾個假設是完全錯誤的，毛利率沒有預期的那么高，沒想到所有人都上產(chǎn)能的時候，毛利就會迅速變低。其實這是經(jīng)濟學基本知識：供需關系影響產(chǎn)品的價格。這是在行業(yè)發(fā)展初級階段大家都比較容易犯的錯誤。
但是從整個環(huán)境來說，清潔技術是一個具有長遠前景的行業(yè)。這個行業(yè)的特點一定是長期向上，但會不斷地會有波峰、波谷。機會其實不是在波峰而是在波谷，關鍵是判斷什么時間是波谷。
《21世紀》：你覺得環(huán)保和新能源行業(yè)是處于波峰還是波谷?
楊磊：我們投過環(huán)保企業(yè)，環(huán)保行業(yè)的特點是不太可能像互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)那樣爆發(fā)式增長，既沒有爆發(fā)式增長，也沒有爆發(fā)式的毀滅。所以我覺得環(huán)保行業(yè)是一個需要持續(xù)關注的行業(yè)。
至于新能源，光伏行業(yè)已經(jīng)開始在往上走了，今年上半年在逐步復蘇，而風電行業(yè)由于這幾年受到的影響較大，現(xiàn)在可能還沒有完全觸底反彈。(編輯王世玲)
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