美國(guó)能源信息署(EIA)近日公布了4月份的短期能源展望(Short-Term Energy Outlook)，其中涉及到了原油、汽油、柴油、天然氣、電力和煤炭等能源的供需情況。
EIA將美國(guó)2012年煉廠原油平均采購(gòu)成本從上個(gè)月預(yù)測(cè)的114美元/桶下調(diào)2美元/桶至112美元/桶，但這仍高于去年均價(jià)10美元/桶。EIA預(yù)計(jì)，2012年WTI原油的平均價(jià)格為106美元/桶，與上個(gè)月的預(yù)測(cè)值一樣，仍較2011年的均值高出11美元/桶。由于美國(guó)中部地區(qū)交通運(yùn)輸存在瓶頸，導(dǎo)致WTI較全球其他原油價(jià)格存在貼水的局面。EIA預(yù)計(jì)，2013年WTI的均價(jià)為106美元/桶，與2012年持平，同時(shí)，美國(guó)煉廠原油的平均采購(gòu)成本將下降至110美元/桶。
EIA預(yù)計(jì)，2012年，全球液體燃料的日均消費(fèi)量將增加89萬(wàn)桶，而液體燃料的日均供應(yīng)量將增加181萬(wàn)桶，其中，85萬(wàn)桶來(lái)自于非歐佩克國(guó)家，剩余的96萬(wàn)桶原油和非原油液體燃料來(lái)自于歐佩克國(guó)家。然而，供應(yīng)增長(zhǎng)遠(yuǎn)大于需求增長(zhǎng)的事實(shí)或許會(huì)誤導(dǎo)投資者，這主要是因?yàn)椋?011年全球原油日均供應(yīng)量相對(duì)于需求量短缺77萬(wàn)桶，進(jìn)而導(dǎo)致去年夏天全球原油庫(kù)存的下降，包括OECD國(guó)家政府持有的原油儲(chǔ)備。因此，2012年，供需平衡的轉(zhuǎn)變將導(dǎo)致全球原油庫(kù)存維持其已有的水平。
大量不確定的因素將導(dǎo)致原油價(jià)格高于或低于市場(chǎng)預(yù)期。目前，一些非歐佩克國(guó)家正在經(jīng)歷原油供應(yīng)中斷的局面。如果這些國(guó)家的供應(yīng)中斷不能如期恢復(fù)，并且，繼續(xù)發(fā)生其他導(dǎo)致供應(yīng)中斷的事件，或者供應(yīng)增長(zhǎng)速度慢于預(yù)期，那么，油價(jià)將高于本報(bào)告中的預(yù)測(cè)值。另外，雖然即將到來(lái)的歐盟禁運(yùn)所產(chǎn)生的影響以及針對(duì)伊朗進(jìn)口原油的其他制裁仍存在不確定性，但是，圍繞著這一潛在的重大供應(yīng)中斷的預(yù)期加劇了市場(chǎng)的憂慮，并可能進(jìn)一步推升油價(jià)。相反，就需求端而言，如果OECD國(guó)家的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇步伐不能延續(xù)，或者非OECD國(guó)家經(jīng)濟(jì)增速放緩的話，那么，油價(jià)將低于預(yù)期。
全球原油和液體燃料消費(fèi)
2011年，全球液體燃料日均消費(fèi)量增加了79萬(wàn)桶至8790萬(wàn)桶。EIA預(yù)計(jì)，今明兩年這種增長(zhǎng)勢(shì)頭將進(jìn)一步加快，日均消費(fèi)總量將分別達(dá)到8880萬(wàn)桶和9010萬(wàn)桶。非OECD國(guó)家基本上將占據(jù)所有全球原油和液體燃料消費(fèi)的增長(zhǎng)量，其中，最大的增長(zhǎng)點(diǎn)來(lái)自于中國(guó)、中東和中南美洲。2012年，OECD國(guó)家的液體燃料日均消費(fèi)量將下降40萬(wàn)桶，歐洲和美國(guó)占據(jù)了絕大部分。2013年，OECD國(guó)家的液體燃料日均消費(fèi)量將有所恢復(fù)，預(yù)計(jì)小幅減少10萬(wàn)桶，主要是由于美國(guó)消費(fèi)量的增長(zhǎng)。
非歐佩克成員國(guó)供應(yīng)
EIA預(yù)計(jì)，2012年和2013年，非歐佩克國(guó)家的原油和液體燃料日均產(chǎn)量將分別增加85萬(wàn)桶和84萬(wàn)桶。其中，日均產(chǎn)量增長(zhǎng)幅度最大的地區(qū)是北美，今明兩年該地區(qū)的日均產(chǎn)量將分別增加56萬(wàn)桶和18萬(wàn)桶，這主要得益于美國(guó)本土頁(yè)巖油和加拿大油砂產(chǎn)量的持續(xù)增長(zhǎng)。EIA預(yù)計(jì)，由于明年卡沙地區(qū)的油田開(kāi)始生產(chǎn)，將導(dǎo)致哈薩克斯坦的原油日均產(chǎn)量在今明兩年以年均17萬(wàn)桶的速度增長(zhǎng)。由于離岸和鹽下層油田產(chǎn)量的增加，今明兩年巴西的原油日均產(chǎn)量將增加13萬(wàn)桶。另外，產(chǎn)量增長(zhǎng)的其他國(guó)家有哥倫比亞和中國(guó)，而產(chǎn)量下降的地區(qū)有俄羅斯、墨西哥和北海。
今年以來(lái)，幾個(gè)非歐佩克國(guó)家出現(xiàn)了產(chǎn)量中斷的局面。1月，在前蘇丹地區(qū)，由于蘇丹政府與新獨(dú)立的南蘇丹之間關(guān)于通行費(fèi)問(wèn)題發(fā)生的爭(zhēng)端以及其他矛盾導(dǎo)致南蘇丹停止了所有的原油產(chǎn)量。EIA預(yù)計(jì)，蘇丹和南蘇丹地區(qū)的原油日均總供應(yīng)量將從2011年的43萬(wàn)桶大幅下降至2012年的19萬(wàn)桶，隨后在2013年恢復(fù)至44萬(wàn)桶。
在也門(mén)和敘利亞，國(guó)內(nèi)的政治動(dòng)亂已經(jīng)嚴(yán)重影響到他們相當(dāng)一部分的原油供應(yīng)。由于馬里卜輸油管道的持續(xù)中斷，也門(mén)國(guó)內(nèi)的原油產(chǎn)量受到一定的影響。EIA預(yù)計(jì)，也門(mén)的原油日均產(chǎn)量將從騷擾之前的近26萬(wàn)桶的水平下降至2012年的18萬(wàn)桶和2013年的20萬(wàn)桶。由于國(guó)內(nèi)政局動(dòng)蕩的加劇，EIA預(yù)計(jì)，今明兩年，敘利亞的原油日均產(chǎn)量將分別為26萬(wàn)桶和36萬(wàn)桶，低于騷擾之前的40萬(wàn)桶的水平。
由于技術(shù)性問(wèn)題的出現(xiàn)，暫時(shí)抑制了加拿大、巴西和中國(guó)部分油田的產(chǎn)量，不過(guò)，在不久的將來(lái)，這些地區(qū)的產(chǎn)量將逐漸恢復(fù)。
歐佩克成員國(guó)供應(yīng)
EIA預(yù)計(jì)，今明兩年，歐佩克成員國(guó)的原油產(chǎn)量將持續(xù)增加以滿足日益增長(zhǎng)的全球原油需求及平抑部分供應(yīng)的中斷，日均產(chǎn)量增幅將分別為72萬(wàn)桶和15萬(wàn)桶。另外，今明兩年，OPEC的非原油液體燃料(凝析油、液化天然氣、煤炭制合成油和天然氣制合成油)的日均產(chǎn)量將分別增加24萬(wàn)桶和7萬(wàn)桶，而這部分產(chǎn)量不記錄在OPEC的產(chǎn)量目標(biāo)內(nèi)。
EIA預(yù)計(jì)，2012年年底，伊朗的原油日均產(chǎn)量將減少50萬(wàn)桶，而去年年底的時(shí)候該國(guó)原油日均總產(chǎn)量為355萬(wàn)桶。自去年第4季度以來(lái)，伊朗的原油產(chǎn)量就呈現(xiàn)持續(xù)及加速減少的局面。EIA認(rèn)為，伊朗產(chǎn)量加速減少的事實(shí)反映了其國(guó)內(nèi)油田投資的不足，而這原本是用于彌補(bǔ)該國(guó)自然產(chǎn)量的下滑。原本在伊朗國(guó)內(nèi)從事原油開(kāi)采的一些國(guó)外公司都已經(jīng)停止了他們的業(yè)務(wù)，因?yàn)橹搬槍?duì)伊朗的制裁使得他們很難與其進(jìn)行生意往來(lái)。EIA的預(yù)測(cè)并沒(méi)有反應(yīng)一些潛在因素的影響，如針對(duì)伊朗中央銀行的更多制裁以及即將到來(lái)的歐盟禁運(yùn)可能會(huì)影響伊朗的原油產(chǎn)量，主要是因?yàn)橐晾适欠裼心芰⑵涔⿷?yīng)輸送至其他國(guó)家，目前還不得而知。
在全球原油市場(chǎng)中，OPEC成員國(guó)扮演著左右搖擺的生產(chǎn)者角色，因?yàn)橹挥兴麄儾艙碛卸嘤嗟脑彤a(chǎn)能。EIA預(yù)計(jì)，2012年和2013年，伊朗的原油日均供應(yīng)量將分別減少50萬(wàn)桶和20萬(wàn)桶，不過(guò)，這一部分產(chǎn)量的減少將由其他歐佩克國(guó)家來(lái)填補(bǔ)。EIA預(yù)計(jì)，今明兩年，歐佩克的日均剩余產(chǎn)能將分別為290萬(wàn)桶和360萬(wàn)桶。
OECD石油庫(kù)存
根據(jù)EIA的估算，2011年年底，OECD國(guó)家的原油商業(yè)庫(kù)存為25.9億桶，這相當(dāng)于過(guò)去56天的消耗量。報(bào)告預(yù)計(jì)，到2012年年底，OECD的原油的商業(yè)庫(kù)存將小幅增加至26.2億桶，相當(dāng)于56.8天的消耗量。盡管預(yù)計(jì)2012年12月份的庫(kù)存小幅低于2010年同期的26.6億桶，但是，由于OECD消費(fèi)水平的下降，可消耗天數(shù)依然創(chuàng)出了自1991年以來(lái)的同期最高水平。
原油價(jià)格
EIA預(yù)計(jì)，2012年和2013年，美國(guó)煉廠原油平均采購(gòu)成本將分別為112美元/桶和110美元/桶。同時(shí)，今明兩年，WTI原油即期均價(jià)都將達(dá)到106美元/桶的水平，與上個(gè)月的預(yù)測(cè)值一樣。由于管道運(yùn)輸能力限制的減少，WTI相對(duì)于美國(guó)煉廠原油平均采購(gòu)成本的貼水將從2012年第2季度的7美元/桶下降至2013年第4季度的4美元/桶。
所有的能源價(jià)格預(yù)測(cè)均存在很大的不確定性。截至2012年4月5日前5天，2012年6月到期的WTI期貨平均價(jià)格為104美元/桶，隱含波動(dòng)率(用來(lái)度量?jī)r(jià)格的不確定性)為26%。在95%的置信區(qū)間下，WTI原油在5月份的月均價(jià)下限和上限分別為88美元/桶和123美元/桶。去年的這個(gè)時(shí)候，WTI的2011年6月合約平均價(jià)格為109美元/桶，隱含波動(dòng)率為30%，其95%的置信區(qū)間下沿和上沿分別是90美元/桶和132美元/桶。
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