數(shù)據(jù)顯示，2011年12月Brent和
WTI原油均價(jià)分別為108美元和99美元/桶，環(huán)比漲跌幅分別為-2.3%和1.6%。
我們預(yù)計(jì)2012年全年Brent和WTI原油均價(jià)分別為105美元/桶和101美元/桶，2012年的
油價(jià)走勢可能與2011年相似，高點(diǎn)出現(xiàn)在二季度。
具體而言，我們預(yù)計(jì)2012年一季度Brent和WTI原油均價(jià)分別為105美元/桶和97美元/桶，進(jìn)入二季度隨著消費(fèi)旺季的來臨和市場對
歐債危機(jī)憂慮的緩解，Brent和WTI原油均價(jià)有望達(dá)到115美元和108美元/桶，三季度和四季度可能隨地緣政治的相對緩和而小幅回落。
基本面方面，中東緊張的政治局勢有力地維持了高油價(jià)。我們了解到，中東地區(qū)已先后有9個(gè)國家政局不穩(wěn)，受到了國際社會的高度重視。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2010年這9個(gè)國家的原油產(chǎn)量占全球比重達(dá)11%，中東的原油產(chǎn)量分別占全球的30%和5.6%，出口量占全球貿(mào)易量的35%和5.4%，對國際原油供給具有重大的影響。
國內(nèi)市場上，我們認(rèn)為1月份
成品油上調(diào)可能不大。
截至12月30日，我們跟蹤的三地(Brent、WTI、Dubai)均價(jià)為111.44 美元/桶，距上次調(diào)價(jià)點(diǎn)的變動(dòng)幅度約為1.0%，汽柴油尚不符合調(diào)價(jià)條件，如果考慮地緣政治的影響，
國際油價(jià)進(jìn)一步上漲，那么國內(nèi)汽柴油調(diào)價(jià)的時(shí)間窗口可能打開。
但需要注意從符合調(diào)價(jià)條件到發(fā)改委審批通過至少還需要1周的時(shí)間且發(fā)改委也有可能考慮國內(nèi)的經(jīng)濟(jì)形勢與春節(jié)因素而暫不上調(diào)成品油價(jià)格。
投資建議：我們看好成品油定價(jià)機(jī)制改革對石化雙雄煉油板塊的盈利松綁和估值提升，關(guān)注天然氣價(jià)改和原油特別收益金起征點(diǎn)提高的業(yè)績增厚，建議買入石化雙雄，重點(diǎn)推薦
中石化。
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