2012年,光伏行業發生的重要事件是歐盟雙反與國內分布式政策的出臺,而產能過剩的壓力依然存在,價格戰持續蔓延。在這種背景下,我們認為,產業鏈的重心將從制造轉向應用,市場重點將從國外轉向國內。最大的看點是國內的分布式應用市場。
我們判斷2013年光伏分環節來看,投資機會從大到小的排序是,分布式電站、逆變器、集中式電站、硅片-組件制造環節,另外,由于新能源的裝機容量不斷擴大,儲能的重要性將日益顯現,從目前的技術路徑來看,鋰電的潛力最大。重點關注的標的是興業太陽能、精工鋼構與陽光電源。
關鍵假設點:1、2012年第二批金太陽2GW;2、分布式補貼電價0.4-0.6元/度。
有別于大眾的認識:市場觀點:擔心分布式政策是否能執行、業主是否有動力;制造環節能否快速見底。我們認為,1、政策會真正執行,此次政策是一個組合拳,除了發改委、財政部以外,最重要是國網高層也出面表態,并已經出臺詳細的政策,力度空前;由于組件、逆變器價格大幅下降,度電成本已經接近1元/ 度,距離工商業電價近在咫尺,加上補貼,業主能夠獲得合理的回報率。2、制造環節的投資機會仍需等待,一方面是由于去產能化進程緩慢,另一方面是由于歐盟雙反,使需求端的不確定加大。
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