進入冬季后，全國各地多個省市開始進入冬季供暖期。在PM2.5與政績考核直接掛鉤的壓力下，進一步增加天然氣在能源結(jié)構(gòu)中的占比是政府部門最有可能選擇的措施。隨著各地“油改氣”、“煤改氣”的步伐加快，2013年供氣缺口或超100億立方米，其中華北地區(qū)缺口尤為嚴重，投資者可以關(guān)注“燃氣消費旺季”+“供暖氣荒”帶來整個燃氣板塊的投資機會。
現(xiàn)象北方進入供暖期
“預計11月1日至15日的平均氣溫為7攝氏度至8攝氏度，出現(xiàn)連續(xù)5天平均氣溫低于5攝氏度的可能性不大，提前供暖的可能性不大。”在昨日下午北京市政府召開的冬季供熱電視電話會議上，市氣象局相關(guān)負責人如是說。盡管提前供暖可能性不大，但各相關(guān)單位的供熱準備工作已經(jīng)基本就緒，按計劃將在11月 7日開始點火試運行，11月15日使居民室溫達標。
此外，北京市供熱辦負責人強調(diào)，“如果天氣有變化，本市也能保證11月1日起隨時投入供暖。”
實際上，北方已經(jīng)進入供暖期。10月10日烏魯木齊市首先2013-2014年度采暖期正式開始，供熱期為當年10月10日至次年4月10日。目前烏市供熱單位已全部供暖，主城區(qū)燃氣等其它清潔能源供熱面積實現(xiàn)100%覆蓋。
11月1日，蘭州市也將正式進入供暖期。今年蘭州市天然氣供暖面積將達到6000多萬平方米，天然氣已成為主要的供暖能源。根據(jù)2013年“煤改氣”計劃，全市217家475臺2924蒸噸燃煤鍋爐要進行“煤改氣”改造，按照每蒸噸燃煤鍋爐供暖1萬平方米的標準計算，將會有2924萬平方米供暖面積由燃煤變成燃氣。
為改善空氣質(zhì)量，北方多個城市已實現(xiàn)燃氣供熱替代原有的燃煤供熱方式，以北京為例，為按照9月環(huán)保部發(fā)改委等聯(lián)合發(fā)布的《京津冀及周邊地區(qū)落實大氣污染防治行動計劃實施細則》的要求，至2015年底，北京市建成區(qū)將取消所有燃煤鍋爐，改由清潔能源替代;預計2013年冬季，全市燃氣供熱面積約占 50%，燃煤供應(yīng)面積約占24%。
行業(yè)供需失衡日益嚴重
天然氣是一種優(yōu)質(zhì)、高效、清潔、方便儲運的低碳能源。雖然世界各國因資源稟賦、經(jīng)濟、科技發(fā)展等因素導致能源結(jié)構(gòu)存在差異，但是，天然氣在一次能源消費中占取相當?shù)谋戎兀?011年世界平均水平為23.8%，而我國僅有5%左右。在環(huán)境問題日益嚴峻、節(jié)能減排壓力越來越大的情況下，天然氣作為清潔能源的優(yōu)勢日益顯著，天然氣占一次能源消費比重提升將是未來發(fā)展趨勢。
目前，我國天然氣占一次能源消費比重遠低于世界平均水平。2012年，天然氣占我國一次能源消費比重為5.3%，能源發(fā)展十二五規(guī)劃要求到2015 年，天然氣占一次能源消費比重提高到7.5%，但這仍與國際23.8%的平均水平相差較大。政府從調(diào)整能源結(jié)構(gòu)、促進節(jié)能減排、應(yīng)對氣候變化的角度出發(fā)，明確鼓勵加快天然氣產(chǎn)業(yè)發(fā)展，提高天然氣在一次能源消費中的比重。
天然氣的低價效應(yīng)和環(huán)保效應(yīng)，促生了國內(nèi)天然氣巨大的市場需求。2006年至2012年，我國天然氣消費量年均增長17.0%，遠高于同期世界平均增速2.6%，我國天然氣產(chǎn)量的年均增長率為10.6%。截至2012年末，天然氣供需缺口達37億立方米，據(jù)中石油董事長周吉平預計，2013年供需缺口將達到80億立方米。
從國家能源安全戰(zhàn)略出發(fā)，發(fā)展煤制天然氣是解決缺口最為現(xiàn)實的途徑之一。
分析天然氣供暖比重提升
近年來，PM2.5已成為政府和市民最為關(guān)注的問題之一。根據(jù)PM2.5的來源分析，燃煤是北方地區(qū)造成大氣污染的主要原因，北方采暖期使得冬季和春季是PM2.5問題一年內(nèi)最為嚴重的時間段。有觀點提出，要控制北方地區(qū)的大氣污染就要徹底淘汰燃煤，大力發(fā)展燃氣，在全國大范圍內(nèi)推行“煤改氣”工程。
宏源證券[0.00% 資金 研報]認為從我國國情角度出發(fā)，這一方式不具備現(xiàn)實操作性，并且在相當長的時間內(nèi)，我國能源消費結(jié)構(gòu)仍將維持以煤為主的格局不變。從煤炭下游主要行業(yè)需求來看，火電、工業(yè)鍋爐和城市居民供暖是最主要的三大用途。
要有效改善北方國內(nèi)大部分地區(qū)的空氣污染現(xiàn)狀，一是要理順煤、氣關(guān)系，限制原煤散燒，淘汰小鍋爐，實現(xiàn)燃煤燃氣聯(lián)合調(diào)度系統(tǒng);二是加強能源需求側(cè)管理，提高能源使用效率，比如提高鍋爐燃燒效率、降低汽車百公里油耗、加強北方建筑保溫措施等方面，降低單位產(chǎn)值能源消耗。
如果只是簡單的采用天然氣替代煤炭作為全國主要能源的方式，必將在全國范圍內(nèi)對天然氣供應(yīng)形成巨大缺口。同時，北方地區(qū)大面積燃氣供熱的方式還將會造成天然氣需求量季節(jié)性的大幅增長，對管網(wǎng)輸送都將造成巨大的壓力。
簡單估算，如果在全國范圍內(nèi)實現(xiàn)天然氣供熱，一個供暖期天然氣需求量約為500-700億方;如果僅在京津冀地區(qū)實現(xiàn)天然氣供熱，一個供暖期天然氣需求量約為120-180億方。2012年全年我國天然氣表觀消費量為1475億立方米。
機會燃氣供應(yīng)商從中受益
宏源證券認為，盡管存在諸多潛在問題，但在PM2.5與政績考核直接掛鉤的壓力下，短期來看，進一步增加天然氣在能源結(jié)構(gòu)中的占比是政府部門最有可能選擇的措施。冬夏季天然氣需求量依舊形成的波峰波谷差距，雖然國家在“十二五”期間大規(guī)模修建氣庫，但與這一差距相比仍然微乎其微，冬季天然氣供應(yīng)短缺的問題今年將更加嚴重，利用LNG進行調(diào)節(jié)仍將是最行之有效的方式，而上游天然氣開發(fā)企業(yè)和LNG液化廠則屬整個產(chǎn)業(yè)鏈中受益環(huán)節(jié)。
華泰聯(lián)合證券則表示，受益于進口天然氣數(shù)量的增長。在天然氣價格改革背景下，由于將天然氣銷售價格與國際能源價格相掛鉤，這一定程度上提高了進口液化天然氣的積極性。目前我國已經(jīng)投產(chǎn)的進口LNG接收站有5座，到2013年，我國LNG總體接收能力將達到4000萬噸每年，這必然提高了對LNG儲存、運輸、接收終端的投資。另一方面，非常規(guī)油氣一般遠離管網(wǎng)，因此相關(guān)的LNG儲運設(shè)備等也將受益。下游應(yīng)用端，包括LNG汽車等，在以動力電池為方向的新能源汽車推進不力的情況下，也有望獲得政策的支持。
華創(chuàng)證券則在報告中，提請投資者注意“四季度燃氣消費旺季”+“煤改氣供暖氣荒”。入冬后燃氣將進入消費旺季;同時，今年特殊的是在“霧霾”天氣影響下，北方地區(qū)將進入供暖季，各地政府“油改氣”、“煤改氣”的步伐加快，今冬氣荒有可能比去年嚴峻，2013年供氣缺口或超100億立方米，其中華北地區(qū)缺口尤為嚴重，投資者可以關(guān)注“燃氣消費旺季”+“供暖氣荒”帶來整個燃氣板塊的投資機會，推薦新疆浩源[-3.43% 資金 研報]、陜天然氣[0.61% 資金 研報]、長春燃氣[2.68% 資金 研報]、金鴻能源。
此外，華創(chuàng)還建議關(guān)注中石油破除壟斷的進展，特別是管道獨立進展，利好燃氣板塊。一旦管道獨立，將對行業(yè)產(chǎn)生深遠影響，請投資者注意整個燃氣板塊的投資機會。另外，關(guān)注兩大油在川渝地區(qū)頁巖氣開發(fā)超預期，利好油氣裝備與服務(wù)板塊。中石化重慶涪陵頁巖氣產(chǎn)能示范區(qū)開發(fā)超預期、中石油四川威遠、富順頁巖氣開發(fā)超預期，華創(chuàng)預計全年全國頁巖氣產(chǎn)量達到2億立方米。
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