中國改革開放以來，經(jīng)濟持續(xù)高速增長，堪稱世界奇跡，但中國的主權(quán)信用評級在2003年底之前一度維持了10年不變的BBB級，直到2005年之后才得到一定調(diào)升。然而，今年4月，穆迪確認中國主權(quán)信用評級為Aa3不變，但將前景由“穩(wěn)定”下調(diào)至“負面”。而在4月9日，惠譽亦宣布調(diào)降中國長期本幣發(fā)行人違約評級。穆迪和惠譽的理由是：擔心中國地方債務(wù)上升、土地財政依賴以及影子銀行的負面影響。
穆迪和惠譽擔心的背后也反映出最近一年來國際上對中國經(jīng)濟的唱衰大潮。過去國際上唱衰中國曾幾起幾落，但這一輪的不同之處在于，中國經(jīng)濟從某種角度上講確實面臨前所未有的風(fēng)險。
在國際層面，美元回流可能造成的周期性風(fēng)險值得中國經(jīng)濟警惕。盡管目前美國沒有馬上收緊貨幣政策，但普遍預(yù)計，這只是時間問題，2013年始，一輪長達6年的美元指數(shù)的上升很可能已經(jīng)悄然啟動，美元回流的大的周期將給新興市場特別是中國這樣的亞洲市場造成沖擊，有人甚至估計亞洲的樓市可能腰斬一半。中國經(jīng)濟特別是泡沫高懸的樓市會怎樣?無疑需要我們警惕。
在國內(nèi)層面，我們也正面臨著結(jié)構(gòu)型風(fēng)險和制度型風(fēng)險。結(jié)構(gòu)型風(fēng)險是指中國經(jīng)濟存在著深層次的結(jié)構(gòu)問題，目前已經(jīng)到了一個難以為繼的地步。一個突出的表現(xiàn)就是宏觀經(jīng)濟的投入產(chǎn)出效果的逆轉(zhuǎn)。過去我們投1塊錢可能贏得3塊錢的增長，現(xiàn)在我們投更多的錢進去，卻無法實現(xiàn)同樣的經(jīng)濟增長。中國的企業(yè)以及地方政府的投資回報率整體上甚至已經(jīng)不敵銀行的貸款利率，面臨技術(shù)上破產(chǎn)的困境。制度型風(fēng)險則是指中國制度面臨全面轉(zhuǎn)型的壓力，由此引發(fā)社會震蕩以及人心不穩(wěn)進而出現(xiàn)移民浪潮等風(fēng)險。
上述三大風(fēng)險的確存在，中國需要直面這些已經(jīng)存在或者將會發(fā)生的風(fēng)險，特別是防范三大風(fēng)險的疊加，但又沒有必要據(jù)此對中國經(jīng)濟過分悲觀，還要看到中國經(jīng)濟存在著抵抗風(fēng)險的能力以及進一步發(fā)展的機遇。 中國政府需要做的事情就是把握經(jīng)濟發(fā)展大勢、果斷加大改革力度，給民營企業(yè)釋放更大發(fā)展空間。過去中國民營企業(yè)具有三大低成本優(yōu)勢：低工資成本、低人權(quán)成本和低生態(tài)成本;與此同時，卻也面臨三大高成本劣勢：高政務(wù)成本、高金融成本、高土地成本。過去幾年，民營企業(yè)的三大低成本優(yōu)勢越來越不復(fù)存在，特別是工資成本連續(xù)5年年均增長近20%，但三大高成本壓力卻不見減輕，反而越來越沉重，這使得中國民營企業(yè)陷入改革開放以來的空前的困境。中國未來改革的方向，就在于通過土地改革、政府改革、財稅改革、金融改革等來降低這三大高成本，給中國民營企業(yè)以活路，同時也給中國經(jīng)濟找到新的出路。
中國民營企業(yè)向來有給點陽光就燦爛、給點雨露就滋潤的草根活力，同時這些年又積累了相當?shù)膶嵙ΑＨ绻藢萌腥珪軌騿有乱惠喌母母铮瑸槊駹I企業(yè)減負，那么有理由相信：中國經(jīng)濟仍有希望，而像萬達這樣的優(yōu)秀民營企業(yè)則會發(fā)展得越來越好。
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