森源電氣(002358)在新能源業務上可謂順風順水。短短一個月的時間，不僅一舉拿下了河南省全年光伏發電指標——蘭考縣200兆瓦光伏電站建設項目，隨后又分別與洛陽市政府和蘭考縣政府先后簽署了200兆瓦和600兆瓦的光伏電站項目建設和投資框架協議。
接踵而來的訂單在資本市場激起了千層浪花，為什么森源電氣能夠在如此短的時間內一次又一次獲得新能源業務的重大突破?為了進一步探究原因，包括森源電氣前三大流通股股東在內的近20個機構投資人于五一節前趕赴森源電氣，進行了一天的大型調研活動，并且和公司董事長楚金甫及高管團隊進行了詳細的交流。
跑馬圈地占得先機
楚金甫介紹，今年是我國大力扶持分布式光伏發展的第一年，根據我國光伏發展目標規劃，2014年我國光伏裝機將會達到14G瓦，而其中分布式光伏將達到 60%。與此同時，分布式光伏在審批、并網、補貼等方面均得到相關部門的鼎力支持。但在指標分配上河南省這次僅獲得了200兆瓦，成了市場爭搶的香餑餑。
“政府低估了民間的投資熱情，尤其是中西部地區，用電負荷的集聚區。國家的電價補貼政策一推出，中部地區1元/度，自然掀起了建設關伏電站的積極性。”楚金甫透露不排除下半年政府有追加指標的可能性，他預計明年規�？隙〞冉衲暌黾雍芏�。
森源電氣在這輪剛剛開始的光伏電站“跑馬圈地”中占得先機，森源電氣獲得項目和投資建設的能力也令那些正在積極爭取光伏電站項目的省內市、縣地區紛紛拋出橄欖枝，欲與公司達成合作意向。
森源電氣首個蘭考縣200兆瓦光伏電站選址在黃河河道上，占地2萬畝，距離11萬伏變電站不到5公里，22萬伏變電站不到10公里，非常利于光伏電站的建設和并網發電，該項目預期今年完成建設并且并網發電。
據了解，洛陽市無開發價值的山地、灘地至少有10萬畝可用于光伏電站，發電總額能夠超過1G，投資總額也將超過100億，考慮到洛陽是河南省的主要經濟地區，公司此前與洛陽市政府簽訂的200兆瓦地面光伏電站的建設框架協議預期能夠保障公司在2015年拿到“路條”，雙方合作有望延續。
新能源保障未來增速
在談到光伏電站的綜合效益時，公司總經理曹宏認為，它對森源電氣的主營業務具有深度拉動效益。
他做了個粗淺的計算，如果自供電氣設備按照成本價格提供，整體毛利率相比其他企業要高。經過測算，公司在光伏電站項目的凈利潤率高達15%，遠高于行業 10%的平均水平。如果分開計算的話，一個200兆瓦的光伏電站，僅開關設備就占20%-30%，投資20個億的項目，有4-6個億用于開關。再加上其他自供設備，預計達到30%-40%，也就是有6-8個億的收入來自自供設備。按照市場價格計算，這一部分將有30%的附加值。去年全年森源電氣14億營收中，除了2-3個億為有源濾波電能治理產品(APF)的收入，剩下的11個億左右的收入均來自于開關設備等傳統主業，僅一個200兆瓦的光伏電站就讓主業增速達50%以上。更何況目前框架協議涉及800兆瓦，投資額高達80個億，如果都能順利落地，能夠確保未來幾年森源電氣的高速增長。
此外，森源電氣圍繞光伏電站的建設及新能源發電還將上馬逆電器等一系列新產品，加大自供產品的占比份額。可以說光伏電站項目不僅使得公司自身效益有增厚，還拉動公司原有傳統主業的增長，并帶動新業務新產品的發展，是森源電氣打造全產業鏈條，執行“大電氣”戰略綜合效益的體現。
除了光伏電站正在抓緊跑馬圈地外，公司的LED路燈也還會繼續受益于新興城鎮化建設以及老城改造所帶來的增長。用于充電樁大規模投建所帶來的標配產品——APF也將面臨爆發式增長，可以看到，森源電氣多年前精心布局的新能源業務規劃此時全面開花。
過去，森源電氣平均增速保持在30%以上，這已成為行業內的特例。當森源電氣營收達到10個億的規模之后，還要繼續保持快速增長，可能更多需要依靠新能源等業務的帶動，并作為電氣總承包商發揮出全產業鏈的制造優勢。
從4月29日機構調研開始，森源電氣股價兩天累計漲幅18%，截至4月30日收盤于28.99元。
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