全球原油和天然氣價(jià)格低位徘徊，令行業(yè)投資下降，企業(yè)經(jīng)營(yíng)面臨破產(chǎn)困境，相關(guān)資產(chǎn)的價(jià)格也大打折扣。分析人士指出，相對(duì)于前幾年中國(guó)企業(yè)在油價(jià)高企時(shí)收購(gòu)海外油氣資產(chǎn)，在目前油價(jià)處于低位的時(shí)候買入相關(guān)資產(chǎn)是一個(gè)更安全的投資。
低油價(jià)導(dǎo)致投資不足
國(guó)際能源署（IEA）執(zhí)行干事法提赫·比羅爾指出，低油價(jià)導(dǎo)致原油行業(yè)的投資不足。2015年原油產(chǎn)業(yè)的投資減少了24%，預(yù)計(jì)2016年會(huì)進(jìn)一步減少17%。他指出，目前全球僅沙特和伊朗還有富余的石油產(chǎn)能，因此需要巨大的投資維持原油產(chǎn)能在今后滿足需求的上升。
IHS能源咨詢公司金融服務(wù)部副總裁羅杰·迪萬(wàn)說(shuō)，中期而言，低油價(jià)將對(duì)原油市場(chǎng)供應(yīng)產(chǎn)生影響。該公司一項(xiàng)調(diào)查結(jié)果顯示，2014年至2019年間，全球原油產(chǎn)業(yè)投資將減少2萬(wàn)億美元。
美國(guó)赫斯公司首席執(zhí)行官約翰·赫斯指出，油價(jià)的起伏再次表明這是一個(gè)周期性行業(yè)。低油價(jià)令很多原油生產(chǎn)商生存困難，這種困境過(guò)去也有過(guò)。他指出，目前的油價(jià)已經(jīng)低于不少生產(chǎn)商的成本，市場(chǎng)正在經(jīng)歷供需再平衡。
美國(guó)私募股權(quán)基金河石控股的合伙人馬克·帕帕指出，未來(lái)相當(dāng)長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)，原油仍將是世界上的主要能源來(lái)源。他指出，2016年供應(yīng)方面，美國(guó)原油日均將下降60萬(wàn)桶，其他非歐佩克國(guó)家原油日均將下降30萬(wàn)桶，全球需求上升120萬(wàn)桶。今年供需有望達(dá)到平衡，而消耗高企的原油庫(kù)存還需要花上更長(zhǎng)時(shí)間。
他說(shuō)，過(guò)去幾年，美國(guó)原油行業(yè)變化很快，誕生了很多公司，尤其是在頁(yè)巖油氣領(lǐng)域。預(yù)計(jì)在未來(lái)的6到12個(gè)月，會(huì)看到許多企業(yè)破產(chǎn)，很多人會(huì)失業(yè)，存活下來(lái)的企業(yè)在未來(lái)的經(jīng)營(yíng)中也會(huì)變得非常謹(jǐn)慎，整個(gè)行業(yè)，特別是獨(dú)立開(kāi)采企業(yè)會(huì)變得更加成熟，市場(chǎng)也會(huì)變得更加穩(wěn)定。
中國(guó)企業(yè)高價(jià)并購(gòu)教訓(xùn)
中國(guó)企業(yè)前幾年在海外，特別是加拿大的原油領(lǐng)域曾有大規(guī)模的投資。現(xiàn)在來(lái)看教訓(xùn)慘痛，其中一個(gè)因素是在國(guó)際能源價(jià)格最高點(diǎn)時(shí)進(jìn)行投資。
中國(guó)海洋石油有限公司在2012年7月宣布收購(gòu)加拿大尼克森公司，交易在2013年2月完成。收購(gòu)總對(duì)價(jià)約151億美元，這是當(dāng)時(shí)中國(guó)企業(yè)成功完成的最大一筆海外并購(gòu)。
不過(guò)高價(jià)收購(gòu)尼克森后麻煩不斷。媒體報(bào)道顯示，面對(duì)油價(jià)下行，中海油尼克森公司不得不宣布裁員。另外尼克森在加拿大還發(fā)生了原油管道泄漏事件，受到當(dāng)?shù)乇O(jiān)管部門的調(diào)查。
據(jù)媒體報(bào)道，自2010年開(kāi)始，中投公司在加拿大的油砂方面做出了價(jià)值幾十億美元的投資，目前這些投資都虧損嚴(yán)重。
如何避免過(guò)去那樣的教訓(xùn)，加拿大石油中心首席代表尹志文等人的建議是：要組建優(yōu)秀的團(tuán)隊(duì)，培養(yǎng)一批懂行而且懂國(guó)際大型公司管理的人才。能源行業(yè)水很深，不懂行的人進(jìn)入這個(gè)領(lǐng)域，很容易上當(dāng)受騙。
要舍得先期投入，了解到最真實(shí)的情況和最完整的數(shù)據(jù)，不要聽(tīng)能源公司的一面之詞，而要聘用有資質(zhì)的第三方進(jìn)行客觀評(píng)估。
以購(gòu)買成熟的油田為好，那些處于初期勘探的油田區(qū)塊雖然更便宜，但風(fēng)險(xiǎn)大，容易受騙。
在國(guó)外投資，最好不要控股，更不要完全買斷。一旦讓中國(guó)人管理外國(guó)公司，很容易水土不服，最后發(fā)生虧損。理想的辦法是只占公司的30%－40%左右的股份，不是絕對(duì)控股，不參與管理，不承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，但可以進(jìn)入董事會(huì)，跟著西方先進(jìn)的公司學(xué)管理。
不要貪大。不少歐洲公司到加拿大來(lái)收購(gòu)，一般都收購(gòu)中小型公司，資產(chǎn)置換容易，雖然不能暴富，但卻穩(wěn)定，風(fēng)險(xiǎn)小。
中國(guó)企業(yè)派過(guò)來(lái)的高層管理人員最好能長(zhǎng)期扎下來(lái)，不要三年四年一輪換。西方講究人脈和圈子，一些高管好不容易扎下來(lái)，各方面熟悉和適應(yīng)了，結(jié)果任期到了，不得不回去，而新派的人需要重新適應(yīng)和熟悉工作，這樣對(duì)公司的管理不利。
對(duì)國(guó)內(nèi)派過(guò)來(lái)的高管，總公司要放權(quán)，否則這里的總經(jīng)理也只是打工者，決策權(quán)在國(guó)內(nèi)，而國(guó)內(nèi)的總公司又不了解一線的實(shí)際情況，導(dǎo)致管理效率低下，錯(cuò)失良機(jī)，影響公司效益。
當(dāng)前低油價(jià)下的并購(gòu)機(jī)會(huì)
目前國(guó)際油價(jià)低位徘徊，美國(guó)專注于能源領(lǐng)域的投資銀行圖德－皮克林－霍爾特公司主管戴維·珀塞爾指出，未來(lái)幾個(gè)月，油價(jià)如果仍然維持低位，將迫使一些原油企業(yè)不得不破產(chǎn)出售。如果從長(zhǎng)期的油價(jià)波動(dòng)周期來(lái)看，目前油價(jià)處于底部位置，這給有資金實(shí)力的企業(yè)帶來(lái)了很好的并購(gòu)機(jī)會(huì)。
IHS能源亞太區(qū)氣電研究部及中國(guó)能源主管周希舟指出，油價(jià)在今年形成長(zhǎng)期底部后，有望在未來(lái)兩年回升。目前的低油價(jià)對(duì)美國(guó)的原油企業(yè)沖擊嚴(yán)重，今后幾年會(huì)有一批北美的原油企業(yè)在財(cái)務(wù)上陷入困境，面臨生存危機(jī)。
周希舟說(shuō)，中國(guó)企業(yè)在海外投資要看自己的戰(zhàn)略，是希望占有更多的資源還是獲得財(cái)務(wù)回報(bào)，這是需要企業(yè)自己決定的。在美國(guó)收購(gòu)小型能源企業(yè)不會(huì)遇到什么政治阻力，收購(gòu)大企業(yè)也許會(huì)遇到美國(guó)外國(guó)投資委員會(huì)的審查，但過(guò)去中海油收購(gòu)尼克森這種大型并購(gòu)也都獲得了批準(zhǔn)。
美國(guó)泰普石油產(chǎn)品有限公司董事長(zhǎng)張磊指出，油價(jià)持續(xù)降低已有18個(gè)月，從目前情況看已經(jīng)觸底，在美國(guó)或者世界范圍內(nèi)雖然有一批石油行業(yè)企業(yè)破產(chǎn)倒閉，但并沒(méi)有造成大規(guī)模的倒閉破產(chǎn)潮，未來(lái)隨著油價(jià)的回升情況會(huì)逐漸緩和；石油行業(yè)的周期性不固定，受多種復(fù)雜因素的影響，但主要規(guī)律總是困境與機(jī)遇同時(shí)存在。
他認(rèn)為，低油價(jià)造成的石油行業(yè)企業(yè)目前的困境，恰好是難得的大好機(jī)遇。目前在美國(guó)石油行業(yè)的部分中小企業(yè)受長(zhǎng)時(shí)間低油價(jià)影響，正處于市場(chǎng)萎縮、資金短缺、甚至瀕臨倒閉破產(chǎn)的困境，這也正是中國(guó)企業(yè)進(jìn)入美國(guó)石油行業(yè)的大好機(jī)遇。他指出并購(gòu)美國(guó)企業(yè)的基本目標(biāo)是：資源、市場(chǎng)、人才、技術(shù)、品牌以及管理。可以考慮購(gòu)買成熟的油田區(qū)塊，即標(biāo)的已經(jīng)有完整的油藏儲(chǔ)量報(bào)告、開(kāi)采計(jì)劃和穩(wěn)定的產(chǎn)油量。其次是購(gòu)買有市場(chǎng)、有人才、有技術(shù)的美國(guó)公司，使中國(guó)企業(yè)能夠迅速進(jìn)入美國(guó)和國(guó)際市場(chǎng)，以較小代價(jià)獲得人才和技術(shù)，獲得知名的品牌和先進(jìn)的運(yùn)營(yíng)管理模型。
中國(guó)石油國(guó)際事業(yè)（美洲）有限公司總經(jīng)理李少林指出，北美頁(yè)巖油氣生產(chǎn)商經(jīng)過(guò)內(nèi)部成本控制，已將生產(chǎn)成本降低至40美元以下，但在當(dāng)前市場(chǎng)價(jià)格下，盈利仍然較為艱難。
他說(shuō)，中國(guó)國(guó)內(nèi)油田生產(chǎn)成本普遍偏高，以當(dāng)前國(guó)際油價(jià)水平經(jīng)營(yíng)已陷入困境。他建議中國(guó)應(yīng)抓住此輪戰(zhàn)略機(jī)遇期，逐步在油價(jià)底部擴(kuò)容石油戰(zhàn)略儲(chǔ)備，降低或不增加國(guó)內(nèi)石油產(chǎn)量，通過(guò)進(jìn)口滿足大部分國(guó)內(nèi)油氣需求。
關(guān)注天然氣資產(chǎn)投資機(jī)會(huì)
由于供過(guò)于求，美國(guó)天然氣期貨價(jià)格近期跌至1999年以來(lái)的最低水平。
美國(guó)能源部長(zhǎng)歐內(nèi)斯特·莫尼茲近日在IHS劍橋能源周論壇上指出，過(guò)去十幾年美國(guó)的天然氣產(chǎn)量持續(xù)增長(zhǎng)，天然氣已經(jīng)在美國(guó)的發(fā)電領(lǐng)域占有重要地位。他預(yù)計(jì)未來(lái)美國(guó)的液化天然氣出口將持續(xù)增加，美國(guó)將成為全球重要的LNG出口國(guó)。
美國(guó)能源對(duì)沖基金公司首席投資官潘琰指出，現(xiàn)在的天然氣價(jià)越來(lái)越低，美國(guó)在放開(kāi)天然氣出口，以后很多美國(guó)的液化天然氣（LNG）會(huì)出口到中國(guó)。美國(guó)的天然氣會(huì)成為中國(guó)能源供應(yīng)鏈的重要一環(huán)。以前天然氣到亞洲的價(jià)格太貴了，要15－20美元，現(xiàn)在到亞洲只要5美元。對(duì)于解決中國(guó)的環(huán)境污染，天然氣發(fā)電遠(yuǎn)好于煤炭發(fā)電。
他說(shuō)，在美國(guó)貨幣政策寬松的情況下，許多美國(guó)的天然氣企業(yè)從投資者那里圈到了太多的錢。天然氣價(jià)格從14美元跌到2美元的時(shí)候，供應(yīng)商才開(kāi)始真正的減產(chǎn)。目前美國(guó)的天然氣價(jià)格跌到多年低點(diǎn)，天然氣企業(yè)財(cái)報(bào)顯示虧損嚴(yán)重，不得不進(jìn)行大規(guī)模的裁員。
他指出，過(guò)去美國(guó)在能源建設(shè)方面的投資過(guò)剩。現(xiàn)在由于天然氣價(jià)格低迷，相關(guān)資產(chǎn)的交易價(jià)格大大縮水，有些只有重建價(jià)格的30%。比如天然氣的存儲(chǔ)倉(cāng)庫(kù)等，這些項(xiàng)目的修建周期更長(zhǎng)。他認(rèn)為中國(guó)的企業(yè)如果現(xiàn)在投資這些資產(chǎn)，在天然氣價(jià)格回升后會(huì)有很好的回報(bào)。
發(fā)布信息
